Рублевые облигации сейчас в тренде

После того, как по результатам июньского заседания Банк России сообщил, что инфляционные риски будут препятствовать дальнейшему снижению ключевой процентной ставки, доходности по российским облигациям, номинированным в рублях (ОФЗ), значительно выросли. Форвардные ставки в настоящий момент сигнализируют снижение ключевой ставки ЦБ РФ приблизительно на 30 базисных пунктов в течение ближайших 3 месяцев. По мнению экспертов Credit Agricole, сокращение внутреннего спроса должно способствовать дальнейшему снижению инфляции. «Даже если Центробанк будет проявлять большую осторожность в будущем, он будет продолжать снижать ставки, поскольку инфляция продолжает замедляться. Я ожидаю, что в сравнении с несколькими последними неделями перспективы ОФЗ будут намного лучше во втором полугодии, при условии, что цены на нефть вернутся выше 65 долларов за баррель», - утверждает Себастьян Барбье, глава исследований и стратегии по развивающимся рынкам из Credit Agricole.

Динамика процентной ставки ЦБ России

Есть и противники оптимистичного взгляда на судьбу рублевых облигаций. Так по мнению Бернда Берга из Societe Generale, в ближайшей перспективе роста ОФЗ в цене ждать не стоит. Падение в стоимости на этой неделе отправило доходность по 5-летним облигациям на месячный максимум на фоне ослабления рубля, который дешевел, поскольку цены на Brent упали существенно ниже 60 долларов за баррель. «Падение цен на нефть возобновило давление на российскую валюту. С учетом недавних комментариев Банка России о возможном замедлении темпов сокращения ставок в будущем, инвесторы сейчас фиксируют прибыли, продавая рублевые облигации. Я ожидаю, что давление продаж будет сохраняться в ближайшие недели», - считает эксперт Societe Generale.

Динамика казначейских облигаций 10Y России

График валютной пары USD RUB

График цен на нефть марки BRENT

Российские облигации в этом году обеспечили инвесторам доходность на уровне 26%, что в два раза превышает облигации Доминиканской Республики, занимающей вторую строчку рейтинга в соответствии с данными индекса Bloomberg Emerging Market Local Sovereign.

Вопрос инфляционных перспектив России остро стоит в судьбе ОФЗ. По словам министра экономики Алексея Улюкаева (во вторник), инфляция в стране может снизиться до 10.5% к концу текущего года и до 7% к апрелю 2016 года. «Инвесторы должны покупать российские облигации на росте доходности, а не продавать. Если установленная тенденция получит продолжение, я бы стал не менее, а более заинтересован в рублевых облигациях», - высказывает свою точку зрения Ян Дин, глава исследований из Ashmore Group в Лондоне.

Динамика уровня инфляции в России

Источники

ForexPF.Ru - агентство финансовых новостей "Профинанссервис"

TradingEconomics.Com - графики макроэкономической статистики

VK.Com/rich_yurik - новость оформлена и опубликована Миргородом Юрием Владимировичем