Негативные перспективы экономики России

Deutsche Bank

Кризис на Украине снизит темп роста ВВП России

То, как кризис скажется на государственных финансах, менее очевидно, подчеркивают эксперты. Замедление роста экономики, скорее всего, приведет к сокращению доходов от статей, не связанных с нефтью. Под давление также могут попасть государственные расходы. Так, согласно оценкам российских правительственных чиновников, дефицит бюджета Крыма и Севастополя сейчас составляет около 55 млрд руб. Кроме того, правительство обязалось развивать местную инфраструктуру. Впрочем, эти затраты относительно малы по сравнению с размерами российской экономики. Более значительные риски, по мнению аналитиков, будут исходить от динамики внутренних затрат в условиях замедленного экономического роста, особенно с учетом того, что в бюджетные планы на текущий год входит дальнейшее сокращение расходов, после того как в 2013г. реальные затраты были урезаны на 3%. 

российская экономика

С другой стороны, в результате ослабления рубля вырастут нефтяные доходы, считают в банке. "Мы полагаем, что в текущем году курс пары доллар/рубль в среднем составит 36,2, в то время как в бюджет на 2014г. заложен валютный курс на уровне 33,4. Наш прогноз цены на нефть на уровне 106 долл./барр. тоже несколько превышает заложенную в бюджет цену в 101 долл./барр. по марке Urals. Согласно нашим оценкам, в текущем году эти два фактора в совокупности подтолкнут доходы России вверх приблизительно на 925 млрд руб. (1,3% ВВП)", - отмечают аналитики банка. 

ослабление рубля

"Мы исходим из предположения, что доходы от статей, не связанных с нефтью, в текущем году будут приблизительно на 2% ниже, чем первоначально заложено в российский бюджет, однако правительство будет в состоянии придерживаться номинальной программы затрат, - говорят специалисты Deutsche Bank. - В результате в текущем году образуется небольшой профицит бюджета (0,6% ВВП) против дефицита в 0,5% в прошлом году. Таким образом, бюджетный порог безубыточности нефти снизится со 114 долл./барр. в 2013г. до 102 долл./барр. в этом году". 

бюджет России

Впрочем, баланс рисков, возможно, сместится в сторону снижения бюджетных доходов и более высокой цены безубыточности, предупреждают в Deutsche Bank. Доходы от ненефтяных секторов могут разочаровать больше, чем предполагается в настоящий момент. А затраты, скорее всего, превысят величину, заложенную в бюджет. По мнению аналитиков, риск перебоев в поставках энергоносителей на экспорт невелик, однако в случае такого развития событий они сильно повлияют на финансовые планы России и уровень порога безубыточности нефти. 

поставки нефти

В долгосрочном периоде динамика порога безубыточности нефти для бюджета будет зависеть от решения структурных проблем - в частности, с пенсионной системой, считают в банке. В течение последних нескольких лет рост дефицита в солидарной части этой системы, представленной государственным Пенсионным фондом, финансировался из бюджетных средств. При этом суммы отчислений из бюджета росли на фоне неблагоприятной демографической ситуации и неразвитой негосударственной пенсионной системы. Недавно Министерство финансов вновь подчеркнуло необходимость повышения пенсионного возраста, однако шансов на это немного. Это означает, что в долгосрочном периоде давление на бюджетную систему и цены на нефть, которые балансируют бюджет, скорее всего, сохранится, заключили аналитики Deutsche Bank. 

Министерство финансов России

Источники и ссылки

с Quote RBC Ru / Куэйт РБК Ру